ENGLISH
12:06 15.07.2019 • 
Озвученное накануне завершившегося в Осаке саммита «большой двадцатки» решение президента США Дональда Трампа взять паузу в «торговой войне» с Китаем принесло лишь временное успокоение мировым финансовым рынкам. Торговые переговоры Вашингтона и Пекина уже вышли за все ранее оговоренные временные рамки, а противоречия между сторонами отнюдь не уменьшились.
Ситуация усугубляется негативными признаками, проявляющимися на этом фоне в американской экономике. Председатель Федеральной резервной системы США Джером Пауэлл, выступая на слушаниях в комитете по финансовым услугам Палаты представителей Конгресса США 10 июля, признал, что «видит риски» для национальной экономики. [1]
По его словам, неопределенность относительно экономических перспектив в последние месяцы выросла, - особенно в международном плане. «Неопределенность вокруг глобального роста и торговли продолжает оказывать влияние на перспективы», - заявил он. [2]
«Выступление Пауэлла дало понять, что беспокойство относительно перспектив мировой и американской экономики никуда не исчезло», - подтверждает ведущий аналитик российского банка «Открытие» Алексей Тихонов, предполагающий, что следующим шагом ФРС «с большой долей вероятности» станет снижение ставки федерального финансирования в США. [3]
Добавляют неопределенности глобальной экономике не только американо-китайские торговые противоречия, но и обострение отношений между США и Ираном, способное дестабилизировать мировой нефтяной рынок. Американский президент Дональд Трамп пригрозил ввести против Тегерана новые санкции за намерение последнего расширить свою ядерную программу, а из Персидского залива вновь стали приходить тревожные данные о нарастании напряженности вокруг танкерного судоходства.
В сложившейся ситуации перед ведущими странами и их финансово-экономическими институтами закономерно встает вопрос об обеспечении дополнительных гарантий макроэкономической и фискальной стабильности. Одним из подобных путей выступает переформатирование структуры национальных золотовалютных резервов на базе сокращения доли американского доллара и одновременного повышения доли золота. Наиболее активно по данному пути в настоящее время двигаются Россия и Китай, - и это встречает в мире в целом высокую оценку.
В 2018 году Банк России стал крупнейшим покупателем золота. Его золотой запас увеличился на 274,3 тонн, это составило 42% от всех закупок золота центробанками в рассматриваемый период. Доля золота в международных резервах России на конец 2018 года достигла исторического максимума - 18,5%. В абсолютном выражении это составило почти 87 млрд. долларов. Россия в рейтинге держав с самым большим золотым запасом находится на пятом месте - после США (261,3 млн тройских унций), Германии (108 млн), Италии (78,8 млн) и Франции (78,3 млн). [4]
В общей сложности за 2018 год мировые центробанки закупили рекордный почти за 50 лет объем золота (покупки минус продажи) - 651,5 тонн. Это максимальный показатель за весь период с 1971 года, - когда был отменен «золотой стандарт». Согласно докладу «Динамика спроса на золото» Всемирного совета по золоту (World Gold Council), он на 74% превышает соответствующие данные за 2017 год (374,8 тонн). В настоящее время мировые центробанки владеют примерно 34 тысячами тонн. Это составляет около 18% всего золота, когда-либо добытого на Земле. [5]
Вместе с тем, следует особо отметить, что покупка золота является долгосрочным стратегическим курсом Банка России. Его объем в «портфеле» золотовалютных резервов страны неуклонно увеличивается уже на протяжении 13 лет. Однако нынешние темпы напрямую связаны с политической и экономической обстановкой в мире и стремлением России снизить зависимость от непредсказуемости американской политики и поведения доллара. Не случайно в 2018 году Россия избавилась от американских ценных бумаг на сумму примерно 100 млрд. долларов.
Второе место по закупкам золота в 2018 году занял Центробанк Турции (+51,5 тонн), третье – Национальный банк Казахстана (+50,6 тонн). Повышенную активность на данном направлении проявили и некоторые другие страны. В частности, Индия в 2018 году закупила 40,5 тонн золота, Польша - 25,7 тонн, Монголия - 22 тонн. Центробанк Венгрии, который не покупал золото с 1986 года, в октябре 2018 года увеличил свой золотой запас в десять раз - с 3,1 тонн до 31,5 тонн. Венгерский регулятор объяснил покупку золота в виде физических слитков «целями стабильности»: «Золото может играть стабилизирующую роль и выступать ключевой линией обороны в экстремальных рыночных обстоятельствах или во времена структурных изменений международной финансовой системы или глубоких геополитических кризисов». [6]
В первой половине 2019 года вышеуказанные тенденции сохранились. По данным Всемирного совета по золоту, за период с января по конец мая Китай приобрел почти 64 тонны золота, а Россия - 77 тонн. С этого момента цена на золото выросла примерно на 10% . Как результат, стоимость приобретенного в одном только 2019 году Китаем и Россией золота выросла на несколько сот миллионов евро.
Увеличение закупок золота ведущими центробанками мира связано с двумя тесно связанными друг с другом факторами – перспективным ростом цены на золото и нарастанием политической и финансово-экономической неопределенности в мире.
В частности, за один только день 24 июня цена на золото с немедленной поставкой по итогам торгов на Лондонской бирже металлов повысилась на 1,4%, до 1439,21 доллара за унцию. В предыдущий раз так дорого золото стоило в мае 2013 года. «Текущий взлет цен - это следствие изменения ожиданий по ставке в США и эскалации напряжения в отношениях США и Ирана», - подчеркивает в этой связи главный исполнительный директор второй по величине в России золотодобывающей компании Polymetal Виталий Несис.
Еще одним фактором остается намерение ФРС и центробанков других стран снизить базовую процентную ставку, - что способно привести к существенному ослаблению американской валюты. Инвесторы, ожидая ослабления доллара, стали переносить сбережения в биржевые фонды (ETF), обеспеченные физическим золотом, а также вкладываться в золотые фьючерсы и опционы. Мировые центробанки также увеличили закупки золота.
Директор группы корпоративных рейтингов АКРА Максим Худалов в данной связи прогнозирует, что из-за нарастающей напряженности в геополитике и на мировом рынке цена на золото может подняться выше 1500 долларов за унцию. А старший аналитик компании БКС Олег Петропавловский добавил, что и цель в 1600 долларов за унцию золота достижима, «если Трамп продолжит давить на Иран и воевать с Китаем». [7]
«Центробанки, отстраняясь от доллара и делая ставку на золото, минимизируют опасность, что экспансивная денежная политика федеральной резервной системы США также ослабит и собственную валюту», - справедливо отмечает в этой связи германская газета Handelsblatt: «Если доллар занимает большую долю в золотовалютных запасах, потеря стоимости затрагивает и зарубежные центробанки. Чем больше они привязаны к доллару, тем выше риск импорта и американской денежной политики». Центробанки России и Китая «скупают золото, чтобы сделать золотовалютные резервы своих стран менее зависимыми от доллара. Тем примечательнее мастерство, которое демонстрируют покупатели драгоценного металла», - указывает издание, подчеркивая, что обе страны «наилучшим образом использовали низкие цены на золото в первом полугодии», призывая «учиться у российских банкиров». [8]
Дальнейшее развитие ситуации на мировом рынке золота, а также политика в этой сфере национальных финансовых институтов будут напрямую зависеть от общей геополитической ситуации и, во многом, от действий администрации США, - поскольку закупки золота центробанками и стремление обезопасить себя от рисков, связанных с американским долларом, представляют собой две стороны одного и того же процесса. Наблюдаемый в настоящее время высокий уровень цен на золото может в определенной мере стать сдерживающим фактором для дальнейших закупок. Однако неурегулированность мировых торговых споров и обострение региональных конфликтов дают основания прогнозировать сохранение вышеуказанной тенденции.
Мнение автора может не совпадать с позицией Редакции
Примечания:
[1] URL: https://www.rbc.ru/economics/10/07/2019/5d2643769a794723dc29f916
[3] URL: https://www.vedomosti.ru/finance/articles/2019/07/10/806301-kopeek
[4] URL: https://www.rbc.ru/economics/20/06/2019/5d0bb4b39a7947571f71a127
[5] URL: https://www.gold.org/about-gold/gold-facts
[6] URL: https://www.rbc.ru/economics/31/01/2019/5c52e2339a79474b5ada0d0d#ws
[7] URL: https://www.rbc.ru/business/25/06/2019/5d11e0e99a7947b54de3490f?from=materials_on_subject
[8] URL: https://www.handelsblatt.com
Читайте другие материалы журнала «Международная жизнь» на нашем канале Яндекс.Дзен.
Подписывайтесь на наш Telegram – канал: https://t.me/interaffairs
