В мировой экономике сохраняется большая геополитическая и макроэкономическая неопределенность в отношении того, как поведет себя рынок нефти в Европе. Цены на этом рынке определяются в значительной степени как мировой стоимостью данного энергоносителя, так и особенностями его поставок в регион из мировых центров производства. В общем плане его цена зависит от соотношения спроса и предложения. Эти два элемента определяют также динамику уровня потребления данного энергетического ресурса.

Факторы спроса на нефть

Важнейшим фактором, от которого зависит спрос, является динамика мирового производства ВВП. В последние годы темпы его роста существенно снизились. Если в 2021 году, согласно данным ЮНКТАД, темп прироста глобального ВВП составил 6,2%, то в 2022 году - 3,0, в 2023-м - 2,7. В 2024 году прогнозируют увеличение мирового ВВП всего лишь на 2,6%1. Интересно отметить, что по некоторым, весьма значительным странам, по мнению первого заместителя директора-распорядителя МВФ Гиты Гопинат, прогнозируется позитивный год, в частности для американской и российской экономик. Однако ее благоприятный прогноз по России подвергся весьма масштабной критике в западных антироссийских СМИ. Как бы оправдываясь, она ответила журналистам, что эксперты МВФ пришли к пониманию, что данные прогнозы основаны  на реальных предпосылках2.

Большая часть снижения мирового ВВП обусловлена вкладом Европы. В 2023 году, по данным Европейской комиссии, ВВП ЕС вырос всего лишь на 0,5%. Такой же показатель характерен и для главной части региона - еврозоны. В ряде европейских стран он приблизился к нулю или ушел в минус в результате процессов деиндустриализации, то есть перевода предприятий за границу или же их полного закрытия, поскольку они не выдерживают конкуренции из-за дороговизны энергоносителей. Не оптимистичен и прогноз на 2024 год: производство в ЕС увеличится всего лишь на 0,9%, в зоне евро - на 0,8%. Некоторое улучшение ситуации прогнозируется на 2025 год.

В целом же перспективы ускорения мирового роста ВВП и потребления нефти в ближайшие годы остаются неясными. Основные риски связаны с войной на Украине и энергетическим кризисом, а также значительной финансовой уязвимостью, возрастанием сверх установленных пределов дефицитов государственных бюджетов и государственных долгов в Европейском регионе, Америке и других странах.

В мире потребление нефти увеличивается в среднем на 2%. В 2024 году прогнозируемое мировое потребление нефти вырастет на 1,8 млн баррелей в день (по другим данным - на 1,9 млн), в том числе на страны, не входящие в ОЭСР, будет приходиться прирост в 1,6 млн баррелей в день3. Установлено, что на Китай придется около половины роста мирового потребления нефти в день, в Индии - 0,2 млн баррелей в день. Если потребление других стран, не входящих в ОЭСР, вырастет в среднем на 0,5 млн баррелей в день, то потребление в странах ЕС, ОЭСР в целом, останется в основном неизменным, поскольку для них характерны низкие темпы экономического роста и в ЕС взят курс на переход к низкоуглеродной энергетике.

Тем не менее сохраняется значительная неопределенность прогноза спроса, потому что существует широкий спектр возможных результатов как для глобальных экономических условий (например, потенциальный финансовый кризис США), так и для международного туризма, а также спроса на нефть в Китае и Индии. В среднем объем добычи в 2023 году приблизился к уровням, существовавшим до пандемии.

Предложение нефти на мировом рынке

В общем плане поставки на мировой рынок нефти зависят от ее добычи и накопленных запасов в хранилищах. В ОЭСР высвобождение государственных резервов позволило в некоторой степени компенсировать нехватку энергоресурсов для промышленных целей. Объем мировых запасов нефти в 2022 году4 был больше, чем год назад, но все же оказался меньше среднего показателя за пять лет. По имеющимся данным, наблюдаемые запасы нефти выросли в данном году на 79,1 млн баррелей. Прирост запасов, как правило, сигнализирует о падении глобального спроса на нефть и сокращении ее потребления.

Что касается добычи нефти, то ее темпы в последние два года имеют тенденцию к снижению. В частности, в 2023 году прирост мировой добычи замедлился до 1,2 млн баррелей в день по сравнению с 4,6 млн баррелей в 2022 году5. Добыча нефти, скорее всего, сократится в абсолютных величинах в 2024 году, поскольку по прогнозам IEA в этом году ожидается сокращение спроса в странах ОЭСР, и прежде всего в Европе6.

Это происходит по ряду причин (а не только из-за падения мирового производства), в частности из-за геополитической напряженности, санкционной и, по существу, горячей войны коллективного Запада против России, скоропалительных решений ЕС в отношении энергетического перехода, резкого сокращения инвестиций в нефтегазовую отрасль и отказа от долгосрочных контрактов в пользу оптовых сделок на рынке.

И все же главная причина - отказ от импорта российских энергоносителей, которые гарантировали базовую составляющую поставок в Европу. По данным МЭА, на этот рынок приходилось некогда более 40% продаж российских нефтепродуктов (в 2022 г.). Рынок же Евросоюза, на который приходилось более половины российского нефтяного экспорта, оказался во многом закрыт.

Конечно, потеря европейского рынка первоначально серьезно ударила и по производственным, а также логистическим цепочкам и финансовой устойчивости российских экспортеров, что грозило снижением доходов бюджета нашей страны. Но Россия выдержала этот удар. Санкционным потерям отечественного бюджета Россия противопоставила переориентацию экспорта с Запада на Восток, стимулирование поставок на мировой рынок за счет снижения цены на российскую нефть («Urals») по отношению к марке «Brent» (так называемое увеличение дисконта), постепенное уменьшение таможенных пошлин на экспорт энергоносителей и их обнуление с 1 января 2024 года и одновременное увеличение налога на добычу нефти (НДПИ), которое не только компенсирует потери, связанные с сокращением и обнулением таможенных пошлин, но и делает поступления в бюджет более стабильными, не зависящими от колебаний цен, ибо налог рассчитывают в зависимости от уровня добычи. Таким образом, воздействие мер против экспорта энергоносителей из России оказалось весьма ограниченным.

В первом квартале 2023 года был заметен важный негативный для нефтедобычи фактор - потенциальная угроза очередного кризиса американской финансовой системы. В середине марта 2023 года нефтяные котировки обвалились на фоне банковского кризиса США, который негативно повлиял на нефтяную отрасль, использующую значительные объемы инвестиций в форме банковских кредитов. В результате мировые цены на нефть марки «ICE Brent» упали до 71 долларов за баррель (минимальная цена за предыдущие 15 месяцев), но затем восстановились. Примечательно, что нефть продолжала умеренно дешеветь после того, как статистика продемонстрировала неожиданный рост коммерческих запасов нефти в США (на 3,26 млн барр.), хотя аналитики ожидали обратную тенденцию уменьшения запасов на 1,45 млн баррелей.

Крупнейшими мировыми добытчиками нефти выступают картель ОПЕК (около 30%), США (12,3%, а по некоторым оценкам и выше) и Россия (10-11%). Рассчитывать серьезно на ощутимый рост за пределами этой тройки не приходится из-за глобального недоинвестирования отрасли. Прогнозы по сжатию спроса и курс на альтернативную энергетику в предыдущие годы сократили инвестиции в добычу. Поэтому множество новых проектов остаются без финансирования. В целом объем добычи в 2023 году приблизился к уровням, существовавшим до пандемии.

Основным источником роста поставок нефти выступают США, наряду с Канадой, Бразилией и Гайаной. Второй год подряд они устанавливают рекорды добычи. Уже в 2023 году добыча сырой нефти в США составила в среднем 12,4 млн баррелей в день. В 2024 году она может достичь уровня 12,8 млн баррелей. Другими словами, добыча нефти превысит рекорд в 12,3 млн баррелей в день, установленный в 2019 году7. Помимо указанных стран, драйверами роста предложения жидких углеводородов в 2024 году являются Норвегия и Казахстан.

В то же время сохраняются некоторые неопределенности, связанные с влиянием на нефтепроизводство перспектив добычи сланцевых энергоносителей в США. Судя по всему, как нам представляется, в США производители сланцевой нефти останутся достаточно пассивными, они не склонны увеличивать добычу. Дело в том, что этот тип добычи чувствителен к цене, поскольку он характеризуется повышенными затратами. И эти затраты будут возрастать, ибо самые нефтеносные сланцевые участки уже разработаны. В связи с этим, по оценкам экспертов МЭА, не следует ожидать в ближайшей перспективе ускорения добычи сланцевой нефти, так как спрос и цена не будут обеспечивать достаточной рентабельности, а также потому, что долгосрочные решения, принятые в отношении энергетического перехода, остаются в силе. В том же направлении действует и краткосрочный фактор - угроза рецессии, которая заставляет  американских нефтепроизводителей осторожно подходить к финансированию масштабных проектов.

Нефтяные цены и прогнозы их динамики

Международная статистика не позволяет точно определить соотношение спроса и предложения на нефтяном рынке. Поэтому можно говорить лишь о тенденциях развития данных составляющих, определяющих цены на этот вид энергоносителя. Прежде всего, нужно сказать, что замедление темпов роста мирового производства снижает интенсивность увеличения спроса на энергетические источники, в том числе на нефть. Однако оно сочетается со значительными флюктуациями предложения энергии, что порождает волатильность цен в Европе и Азии.

Как известно, в 2022 году стоимость нефти на мировом рынке достигала рекордно высокого уровня (более 120 долл. за барр.). Это было результатом временного, но значительного нарушения баланса между спросом и предложением, источником которого послужили, с одной стороны, отмена ковидных ограничений, ускорившая экономический рост, а с другой - сокращение поставок российской нефти. Однако значение этих факторов было кратковременным. Вопреки ожиданиям экспертов фьючерсы на эталонную сырую нефть вдруг начали падение в конце года. Это означало, что отмена ковидных ограничений в течение года исчерпала свою роль  фактора экономического роста (отложенный в период эпидемии спрос на производимую продукцию был в большей степени реализован). В то же время постепенно восстанавливались поставки российской нефти на мировой рынок в силу успешной переориентации на Восток экспорта по сниженным ценам в обход ограничений Запада.

Так, экспорт российской нефти в марте 2023 года вырос до самого высокого уровня с апреля 2020 года, что обеспечило резкий рост товарных потоков между Россией и международными контрагентами и возвращение к уровню экспорта, который наблюдался до СВО. Общий объем поставок российской нефти вырос на 0,6 млн баррелей в день, то есть до 8,1 млн баррелей, а нефтепродуктов - до 3,1 млн баррелей8. Россия стала крупнейшим поставщиком нефти в Китай и Индию. В частности, по итогам апреля 2024 года Россия заняла первое место в поставках сырой нефти в Индию с долей около 29%9. Предполагаемые доходы нашей страны в этом году от экспорта нефти, по оценкам МЭА, выросли на 1 млрд долларов - до 12,7 миллиарда, но их уровень все же на 43% ниже, чем в 2022 году из-за необходимости продавать нефть по более низким ценам10. В начале апреля Минфин России сообщил, что средняя цена нефти «URALS» в марте уменьшилась по отношению к февралю до 47,85 доллара за баррель11.

Все это не исключает некоторого последующего и, возможно, эпизодического роста мировых цен на нефть, как это было, например, в 2023 году, когда активно торгуемые майские фьючерсы на марку «Brent» на лондонской бирже IСE Futures подорожали по сравнению с декабрем 2022 года, по нашим оценкам, до 82,2 доллара за баррель. В целом же прогнозируемые темпы увеличения нефтедобычи не будут существенно выходить за рамки, определяемые спросом. Учитывая это, трудно предположить, что цена на нефть на мировых рынках превысит пиковые значения 2022 года.

Большое влияние на нефтяные цены оказывают страны, входящие в объединение ОПЕК плюс. В октябре 2022 года они перешли к политике сокращения добычи нефти. Невозможно точно предугадать, насколько настойчивыми могут быть эти страны в плане готовности долговременно ограничивать предложение этого энергетического ресурса в связи с рисками снижения глобального роста и опасности рецессии. Но все-таки представляется очевидным, что в их интересах не допускать дестабилизации рынка, сохранить умеренно высокие, приемлемые цены на нефть, а следовательно, ограничить ее добычу и продажу.

В соответствии с этой политикой 2 апреля 2023 года ОПЕК принял решение снизить добычу (на 1,16 млн барр. в день), что было обосновано обеспокоенностью крупных экспортеров состоянием мировой экономики. После этого объявления цены на нефть марки «Brent» превысили 85 долларов за баррель, что дало повод аналитикам для оценки возможного роста цен до 100 и более долларов за баррель до конца года. Однако данной оценке не суждено было сбыться. Дело в том, что в 2023 году увеличилось в большей степени, чем сокращение со стороны ОПЕК, предложение жидких углеводородов стран, не входящих в эту организацию. Здесь прирост составил 1,43 млн барреля в день, то есть их поставки возросли до 67,19 миллиона, что было фактором, сдерживающим рост цены. В России добыча в этом же году снизилась на 0,75 млн баррелей, тогда как в США увеличилась на 1,04 миллиона в день.

Прогноз на 2024-2025 годы

Поскольку энергетические рынки Европейского региона ОЭСР остаются уязвимыми, ключевой вопрос для политиков, нефтегазовых компаний и экспертов заключается в том, как будут изменяться нефтяные цены (к которым привязаны газовые) в текущем году и после. Сложность такого прогноза, помимо прочего, связана с тем, что на рынке нет достаточно полной информации о балансе спроса и предложения, а также происходит своеобразная политизация сценариев будущего развития и прогнозов на нефть на фоне напряженности во взаимоотношениях между Международным энергетическим агентством (МЭА) и Организацией стран - экспортеров нефти (ОПЕК)12.

В частности, в последнем отчете ОПЕК (сентябрь 2024 г.) прогноз роста глобального спроса на нефть предполагает увеличение на 2,0 млн баррелей в сутки в 2024 году и на 1,75 миллиона в 2025-м13. В соответствии с этим прогнозом, основной прирост спроса будет обеспечен потребностями экономики стран, не относящихся к ОЭСР, - Китая, Индии и некоторых других стран Азии и Латинской Америки. В целом  мировая потребность в нефти в текущем году обуславливается высоким спросом на авиа- и автомобильные перевозки, включая грузовые, а также оживлением промышленной, строительной и сельскохозяйственной деятельности в указанных странах14.

По-другому оценивает прирост спроса Международное энергетическое агентство. Его прогноз более сдержан: прирост среднегодового мирового спроса в 2024 году составит 0,9 млн баррелей в день, а в 2025-м 0,95 миллиона15.

По нашему мнению, прогноз МЭА более реалистичен, поскольку он в большей степени учитывает возможности роста мирового производства в данный период, темпы которого характеризуются весьма умеренными прогнозными показателями, по существу, не отличающимися от темпа прироста ВВП в 2023 году (3,3%). Так, по данным МВФ, в 2024 году глобальное производство в реальном выражении возрастет на 3,2%, а в 2025-м - на 3,3%16. В связи с этим (а также по причине достаточного роста предложения на рынке данного энергетического ресурса) и стоимость нефти, по нашему мнению, не должна радикально отличаться от цен 2023 года, то есть размещаться в коридоре 80-85 долларов за баррель.

Правда, в последние месяцы, начиная с июля текущего года, наблюдалось снижение цены на нефть примерно до 70 долларов. Котировки нефтяных фьючерсов в сентябре с закрытием в октябре составили около 73 долларов17. Однако такое падение цен, как нам представляется, имеет временный характер. Оно обусловлено главным образом ожиданиями значительного падения спроса на нефть в связи с прогнозами замедления экономической активности в Китае и ускорения перехода на зеленую энергетику в Европе. Другой фактор - наращивание поставок на мировой рынок сланцевой нефти из США.

Но ожидания в значительной степени не оправдываются, поскольку, как было сказано выше, темпы роста мировой экономики в 2024-м и последующих годах не сокращаются, а переход на зеленую энергетику связан со значительными издержками, а потому не реализуется в больших масштабах. Что касается экспорта американской сланцевой нефти, то у него существуют естественные пределы. Дело в том, что, по многим расчетам, рентабельная цена нефти, добываемой на всех участках в США, составляет около 88 долларов за баррель. Сокращение цены до значений ниже 80 долларов неизбежно делает нецелесообразным добычу многими компаниями и ведет к повышению цены до указанного выше коридора.

В том же направлении действует и политика ОПЕК плюс, включая Россию, по введению квот и сокращению добычи нефти с апреля 2023 года вплоть до декабря текущего года на 2,2 млн баррелей в день, хотя ранее предполагалось восстановление объемов добычи начиная с октября месяца.

Выводы и предложения

Неожиданное сокращение добычи в начале апреля 2023 года по решению ОПЕК привело к уменьшению предложения жидких углеводородов примерно на 2,2 млн баррелей в день. Этот существенный объем в контексте баланса мирового рынка придал дополнительный импульс повышению цен на нефть, которые затем стабилизировались на достаточно высоком уровне. Снижение поставок позволяет освободить рынок КНР, Индии и других стран Азиатско-Тихоокеанского региона (АТР) для экспорта российского топлива, что способствует ослаблению санкций Запада против российского нефтяного экспорта и приобретает тем самым политическую значимость.

Важным показателем успеха энергетической дипломатии России является продолжение конструктивного диалога с картелем. Это развеяло «оптимистическое» ожидание на Западе того, что ОПЕК во главе с Саудовской Аравией и ОАЭ откажется от своего важного партнера.

В условиях проведения антироссийской санкционной политики Евросоюза рассчитывать на улучшение ситуации на европейском нефтяном рынке и в целом экономики Европы не приходится. Ухудшение экономического положения здесь трансформируется в уменьшение реальных доходов населения, подвигает к социальным протестам и волнениям. В то же время эмбарго ЕС и связанные с ним ограничения на импорт сегментируют нефтяной рынок. А фрагментация торговли - это тенденция, которая может привести к новой холодной войне18.

Образовавшаяся брешь в энергобалансе Европейского региона требовала поиска новых поставщиков и дополнительных финансовых издержек для обеспечения энергетической безопасности. В результате потери Европы составили порядка 300 млрд долларов.

Настоящее исследование показало, что для России важно активизировать энергодиалог с ведущими экспортерами ОПЕК, чтобы избежать острой конкуренции с нефтью Ближнего Востока. Такой подход позволяет рассчитывать на благоприятную конъюнктуру при стабильном или растущем спросе и продавать нефть по более высокой цене. Целесообразно изучить вопрос о создании постоянно действующего механизма для регулярного обсуждения нашими странами политических, экономических, климатических, экологических и энергетических проблем. Особенно значимой составляющей такого партнерства может стать развитие  сотрудничества в области нефтяной энергетики с ключевой страной арабского Востока - Саудовской Аравией на правительственном и законодательном уровнях с участием представителей бизнеса, научно-образовательных кругов и экспертных сообществ обеих стран.

Проблемы нефтяного рынка, представляющие взаимный интерес для России и стран ОПЕК, должны стать предметом и научно-дипломатической кооперации, в канву которого логично вписываются и инвестиционные проекты с ощутимой технологической компонентой. Данная перспектива открывает окно возможностей, ибо такое сотрудничество может обеспечить регионам России, прежде всего нефтяным, статус инвестиционно-технологического хаба для продвижения интересов России и стран Залива на мировом энергетическом рынке. Вопрос состоит лишь в оперативности доведения подобных инициатив до потенциальных партнеров в целях выполнения этой востребованной на Арабском Востоке роли. В условиях невиданных темпов нынешних перемен долгая раскачка может привести к опозданию.

 

 

1Annual percentage change of gross domestic product (GDP), 2019–2024 // https://unctad.org/news/global-economic-growth-set-slow-26-2024-just-above-recession-threshold

2Oil Market Report. April 2024 // Foreign Policy. IMF’s Gopinath: U.S. International Energy Agency.

3EIA U.S. Energy Information Administration. Shot-Term Energy Outlook, STEO. March 2023.

4Данные по запасам нефти за 2023 г., а тем более за 2024 г., пока отсутствовали на момент написания статьи.

5Oil Market Report. April 2023. IEA // https://www.iea.org

6InfoTEK consult. ИнфоТЭК - Нефть. Индия. Выпуск 5. Май 2024. С. 1.

7OPEC: Monthly Oil Market Report. March 14, 2023 // www.opec.org

8Oil Market Report. April 2023…

9InfoTEK consult…

10Ibid.

11RT. 27.04.2023.

12Bob McNally.cnbc IEA&OPECs tenst exchange on OPEC cuts. April 28, 2023.

13OPEC: Monthly Oil Market Report // https://www.opec.org/opec_web/en/publications/338.hm

14Заметим, что мировые цены на нефть, такие как цена сырой нефти марки «Brent», являются лишь справочными ценами, а не ценой сделки. Фактически же цена, уплаченная за сырую нефть, также зависит от типа нефти и, что весьма важно, от места, куда она будет доставлена.

15Oil Market Report. September 2024 // https://www.iea.org/reports/oil-market-report-september-2024.

16The Global Economy in Sticky Spot. 2024 // World Economic Outlook. Jul. IMF // URL: https://www.imf.org/en/Publications/WEO/Issues/2024/07/16/world-economic-outlook-update-july-2024/

17Фьючерс на нефть «Brent» - Ноябрь // Investing.com // URL: https://ru.investing.com/commodities/brent-oil

18Oil Market Report. April 2024…