Второе президентство Трампа: начало экономических реформ и первые результаты

Последние несколько лет политики и эксперты немало рассуждают о смене глобальной парадигмы развития - от тенденции глобализации и либерализации мировой экономики к тенденции суверенизации, протекционизма и даже изоляционизма, как экономического, так и политического. Проявление такого поворота можно увидеть в том числе и в текущей экономической политике Президента Трампа, в его планах на обозримое будущее, равно как и в первых результатах этой политики.

По оценке ведущих аналитических центров США, нынешняя экономическая политика государства содержит значительный потенциал неопределенности, что не позволяет делать однозначные прогнозы даже на обозримое будущее. Тем не менее имеющиеся прогнозные оценки не предполагают значительных изменений экономической конъюнктуры, по крайней мере в ближайшие два года.

Экономические результаты первого года президентства Д.Трампа

Экономика США в 2025 году развивалась весьма неустойчиво: после сокращения ВВП в I квартале на 0,6% темпы ее роста во II квартале увеличились на 3,8%, а в III - на 4,6%. По предварительным оценкам различных экспертов, в IV - рост ВВП существенно замедлился - до 1,1-1,5%. Так, авторитетная оценка Бюджетного управления Конгресса составляет 1,2%. Таким образом, итоговый рост ВВП в 2025 году, по предварительным оценкам, составит около 2%. Подобное замедление произошло на фоне замедления всей мировой экономики (с 3,3 до 3,2%), которая, впрочем, росла несколько быстрее американской¹, а факторы роста ВВП - экспорт, инвестиции в товарно-материальные запасы, конечное потребление - действовали разнонаправленно на протяжении года.

Наибольший вклад в экономический рост внесли потребительские расходы - на 3,5% по сравнению с 2,5% во II квартале 2025 года. Важную роль сыграл и рост масштабов экспорта - на 8,8% только в III квартале 2025 года². Свой вклад в рост экономики внесло и увеличение государственных расходов, прежде всего военных. В IV квартале этот фактор (рост государственных расходов) играл, скорее, негативную роль вследствие 43-дневного «шатдауна» - приостановки платежей из казны многим государственным учреждениям из-за неутвержденного федерального бюджета на 2026 финансовый год.

Первый год второго президентства Д.Трампа продемонстрировал и высокий рост биржевых индексов. Так, в III квартале индекс Доу Джонса увеличился на 3,2%, а индекс Стэндард энд Пурс - на 14,4%. Однако некоторые эксперты полагают, что такой быстрый рост биржевых индексов несет в себе значительные угрозы и не отражает истинное состояние экономики.

Так, Д.Лахмэн из Американского института предпринимательства считает, что быстрый рост стоимости акций связан прежде всего с вложениями в искусственный интеллект. При этом, как отмечает эксперт, такой ускоренный рост стоимости акций очень напоминает биржевой пузырь 2000 года, когда увеличение стоимости акций не отражало роста прибыльности высокотехнологичных компаний, так называемых «доткомов», чьи акции котировались на бирже. В 2025 году капиталовложения в акции компаний искусственного интеллекта составили вдвое большую величину, чем стоимость акций 500 крупнейших компаний в среднем за длительный период. Можно сделать вывод, что компании, связанные с внедрением искусственного интеллекта, делают инвестиции без понимания четкой перспективы получения прибыли, то есть предполагаемой отдачи на вложенный капитал³.

Также можно констатировать, что, помимо потребительских и государственных расходов, заметное влияние на экономический рост в 2025 году оказали частные капиталовложения в основной капитал прежде всего компаний, связанных с разработкой и внедрением искусственного интеллекта. Корпоративные прибыли росли быстрыми темпами, особенно в III квартале 2025 года - они увеличились на 4,2%, или на 166 млрд долларов по сравнению с ростом на 6,8 млрд долларов во II квартале.

Весьма противоречивой остается ситуация на ценовом рынке. Можно констатировать, что индекс потребительских цен в начале президентского срока был на уровне, близком к целевому показателю Федеральной резервной системы, то есть 2,0%. Однако объявленная Д.Трампом тарифная политика привела к росту инфляционных ожиданий, и к сентябрю инфляция уже составляла 3%, опустившись в ноябре до 2,7%. Налицо, таким образом, признаки инфляционного давления в ожидании грядущего еще большего повышения импортных тарифов. Об этом, в частности, свидетельствует понижение индекса потребительского доверия на 3,8 пункта в декабре 2025 года до уровня в 89,1.

Еще один тревожный показатель состояния экономики - рост ипотечных ставок. Они выросли почти до рекордного уровня в 6,3%. Повысился почти до рекордного показателя и возраст покупателей первого дома - 40 лет. Все это говорит о росте неуверенности на жилищном рынке и нехватке средств для инвестиций в жилье⁴.

Неустойчивости экономики в 2025 году способствовала бюджетная политика Д.Трампа. Принятие в июле 2025 года так называемого «Большого прекрасного закона» («Big Beautiful Bill Act» - ВВВ), провозгласившего дальнейшее снижение налогов, приведет, по расчетам экспертов Бюджетного управления Конгресса США, к увеличению государственного долга на 3,4 трлн долларов в течение десяти лет и росту дефицита федерального бюджета по отношению к ВВП на 1 процентный пункт. В результате бюджетный дефицит составит 7% ВВП, а доля так называемого публичного государственного долга к ВВП составит 130% в 2034 году (как в настоящее время в таких странах, как Греция и Италия).

Среди других ведущих макропоказателей несколько ухудшилась ситуация на рынке труда. Безработица в конце 2025 года выросла до 4,6%, самый высокий уровень за четыре предшествующих года. При этом уровень экономической активности трудоспособного населения остается наиболее низким среди развитых стран, едва превышая 62% трудоспособного населения⁵.

Таким образом, 2025 год можно охарактеризовать как в целом относительно успешный в плане развития экономики. Однако видны уже возникшие и особенно ожидаемые проблемы, немало связанные с экономической политикой Д.Трампа.

Среди наиболее значимых факторов, повлиявших на состояние и перспективы американской экономики в 2025 году, можно выделить несколько ключевых. Особенно велико было влияние торговой политики, связанное с повышением импортных тарифов для целого ряда стран, влияние фискальной политики, в частности принятие нового налогового законодательства в виде «Большого прекрасного закона», который подтвердил и продлил большинство положений налогового законодательства 2017 года, что может привести к росту бюджетного дефицита. Также на состояние экономики оказала влияние неустойчивость на рынках жилья и энергии, что усиливает общую неопределенность в экономике.

Реформы Трампа

Идеологически Д.Трамп позиционирует себя в области экономической политики как последователь политики Президента Р.Рейгана, так называемой «рейганомики», то есть свободного рынка и предпринимательства. Это вполне традиционный для республиканских администраций подход. Во всем, что касается внутриэкономической политики, Трамп не сильно выделяется из общего ряда, если не считать резкость и непоследовательность многих его решений. А вот относительно внешнеэкономической политики, здесь дело обстоит иначе. Трамп в области внешней торговли и других направлений внешнеэкономических связей находится на позициях жесткого протекционизма. Фактически предпринимается попытка вернуться к экономической идеологии XIX века, в чем Трампа обвиняют многие аналитики и эксперты. По сути дела, он повторяет подходы к экономической политике Президента США У.МакКинли, который всячески подчеркивал ключевую роль тарифов во внешнеэкономической деятельности. Именно этот президент в соответствии с принятым по его инициативе Законом о тарифах от 1890 года увеличил импортные тарифы на 10% на все импортные товары⁶.

Большинство критиков Трампа не согласны с его односторонним тарифоориентированным подходом к внешней торговле и исходят из необходимости соотнесения тарифов с другими инструментами внешнеэкономического регулирования и внешнеэкономической среды - инвестициями, наличием цепочек создания добавленной стоимости, многосторонними соглашениями и т. д.

Чтобы понять логику действий Трампа в области внешней торговли, надо посмотреть на историю «трампизма», то есть на его действия во время первого президентства.

Первым крупным реформаторским шагом Трампа было принятие нового налогового законодательства 2017 года. В соответствии с этим законом были снижены корпоративные налоги с 35% до 21%, а также понижены все налоговые ставки на подоходные налоги. Были сделаны первые шаги в новой тарифной политике, в частности повышены до 25% импортные пошлины на различные китайские товары - от стали до электроники. Китай ответил повышением тарифов на соевые бобы и автомобили. Но тогда удалось достичь определенного компромисса.

Возникшая пандемия COVID-19 кардинально видоизменила экономическую политику Трампа - по принятому закону CARES (Закон о помощи, поддержке и экономической безопасности в связи с коронавирусом) пришлось потратить 2,2 трлн долларов на поддержку населения и бизнеса в противодействии пандемии. По оценке многих экспертов, реакция властей на COVID-19 была неэффективной, что привело к избыточной смертности в 25-40% от всех потерь в результате пандемии⁷.

Свой второй срок Трамп начал во вполне благоприятных экономических условиях. Можно выделить несколько основных направлений экономической политики Трампа как приоритетных. Из них, пожалуй, три главных: во-первых, налоговая политика, во-вторых, миграционная, в-третьих, внешнеторговая, в частности тарифная политика.

Кроме того, следует отметить стремление к дерегулированию экономики, ее дебюрократизации. С ним связана также тенденция к сокращению государственного аппарата, ликвидации целых государственных ведомств. Все это предпринималось в рамках повышения эффективности работы существующих государственных структур. Ставится также традиционная для республиканцев задача уменьшить государственные расходы.

Наиболее резкие и серьезные шаги были объявлены и сделаны в сфере торговой политики. Среди первоначально объявленных (затем временно отложенных) мер были:

- тариф в 25% на товары из Канады и Мексики;

- тариф в 10% на весь импорт из Китая;

- тариф в 25% на изделия из стали.

Эти меры потом корректировались, повышенные пошлины распространялись на 85 стран, затем делались отсрочки на их введение. Так, пошлины на китайские товары поднимались до 145%, а позже были снижены до 30%.

По оценке Института международной экономики П.Питерсона, только объявленные меры в области тарифной политики приведут к росту потребительских цен на 2% и будут означать дополнительные расходы домохозяйств в среднем на 1200 долларов в год⁸.

В области налоговой политики нынешней администрацией предусматривается:

- продление действия закона о налогах от 2017 года вплоть до того, чтобы сделать его бессрочным;

- сокращение до 20% корпоративного налога, а для корпораций обрабатывающей промышленности, занимающихся бизнесом на американской территории, - до 15%;

- расширение практики налоговых вычетов;

- отмена или сокращение налогов на чаевые, сверхурочную работу и доходы по линии социального обеспечения.

По оценке общественного Комитета за ответственный федеральный бюджет, предлагаемые меры сократят федеральные доходы в бюджет на 5-11,2 трлн долларов в ближайшие десять лет. Это также приведет к тому, что государственный долг превысит в итоге 132% ВВП.

Еще одно ключевое направление социально-экономической политики - сфера иммиграции и рынок труда. Президент Трамп предлагает значительные изменения в иммиграционной политике, включая:

- масштабную депортацию незарегистрированных мигрантов;

- более строгие визовые требования;

- сокращение легальных иммиграционных квот;

- создание центров размещения мигрантов, в том числе за рубежом, в частности в Гуантанамо на Кубе.

Планируемое ужесточение миграционной политики, согласно предварительным подсчетам, привело к заметному сокращению даже легальной иммиграции уже в 2025 году - с 1 млн до 750 тыс. человек.

Кроме трех обозначенных основных направлений реформ планируется:

- оценка эффективности работы госаппарата в различных федеральных учреждениях и вероятное сокращение численности служащих;

- ликвидация или резкое сокращение численности работников в различных государственных агентствах, в частности это касается Программы помощи иностранным государствам, Министерства образования, Бюро защиты финансовых прав потребителей;

- проведение оценки федеральной платежной системы, включая само Министерство финансов.

Для реализации всех этих мер был создан Федеральный департамент эффективности государственной службы под руководством бизнесмена И.Маска, ушедшего с государственной службы в конце мая 2025 года.

Обоснование этих достаточно радикальных шагов неоднократно звучало в выступлениях как самого нынешнего главы Белого дома, так и членов его команды. В частности, о приоритетах своей экономической политики Трамп говорил в своем выступлении перед Конгрессом в апреле 2025 года, где он излагал необходимость применения жестких мер по восстановлению экономического суверенитета, развитию национального производства, восстановлению и развитию обрабатывающей промышленности, необходимости ликвидации дисбалансов во внешней торговле⁹.

Очевидно, что многие проблемы, обозначенные Трампом, реально существуют. Вопрос в том, как их преодолевать. И именно это вызывает острые дискуссии как в американском обществе, так и среди экспертов. Сторонники Трампа, в частности его министр финансов Скотт Бессент, доказывают, что именно жесткий курс Трампа в итоге приведет к позитивным результатам в экономическом росте, бюджетном дефиците и доходах граждан¹⁰.

Итоговые прогнозы и оценки перспектив

Исходя из существующих данных, можно констатировать, что экономическое развитие США в 2025 году не ощутило на себе заметных последствий повышения импортных тарифов. Возможно, влияние повышения тарифов будет иметь место, но пока стоит говорить об их отложенном эффекте. Вероятно, на рост экономики окажет негативное влияние сокращение темпов роста населения и резкое сокращение иммиграции. Можно также предположить ускорение инфляции под влиянием новых уже введенных внешнеторговых тарифов и ожидаемых новых.

Существуют различные оценки динамики ключевых макроэкономических показателей США в ближайшие годы - в период 2026-2028 годов. Приведем оценки трех весьма авторитетных источников экономических прогнозов - Бюджетного управления Конгресса США (БУК), Федеральной резервной системы США (ФРС) и Административно-бюджетного управления США (АБУ), находящегося в ведении Исполнительного управления президента.

Таблица 1

Динамика изменений ВВП в 2026-2028 гг.

Источник: Jordan Haring. CBO Offers More Pessimistic View of Economy than other Forecasters. January 13, 2026. American Action Forum // Americanactionforum.org/insight/cbo-offers-more-pessimistic-view-of-economy-than-other-forecasters (accessed 20.01.2026).

Из приведенных данных следует, что в целом макроэкономическая ситуация в США останется достаточно стабильной. Это касается всех трех ключевых показателей - динамики ВВП, безработицы и инфляции. Можно заметить более благоприятные оценки в прогнозах, сделанных Административно-бюджетным управлением, то есть службой, входящей в систему исполнительной власти.

При исследовании среднесрочных, да и долгосрочных перспектив экономической политики Д.Трампа особый интерес представляет оценка тех принципиальных изменений, которые он инициировал, придя на пост президента. На наш взгляд, можно видеть несколько масштабных социально-экономических, социально-психологических и политических причин, позволяющих оценить экономику и политику «трампизма» как нового феномена общественной жизни США, да и всего мира.

Во-первых, если говорить о смене базисной экономической парадигмы после прихода к власти республиканцев, то в этом нет ничего необычного. Смена республиканских и демократических администраций всегда сопровождается сменой, хотя и не радикальной, экономической политики. С приходом республиканцев уменьшается государственное вмешательство в экономику, ограничивается государственное регламентирование, снижаются налоги, сокращаются социальные программы. При демократических администрациях происходит прямо противоположное. Поскольку еще при первом президентстве Д.Трамп объявил себя сторонником «рейганомики», то все ее элементы полностью проявились после его прихода к власти, хотя формы реформ в ряде случаев были более резкими, чем при Р.Рейгане (например, увольнение тысяч государственных служащих, закрытие ряда международных программ, выход из некоторых международных организаций и т. п.). Правда, из этого ряда резко выделяется внешнеэкономическая политика, которая носит абсолютно протекционистский характер при активнейшем участии государства.

Как представляется, вторая причина, определяющая стиль и практику «трампизма» как экономического, да и политического феномена, в большой степени связана с предпринимательской биографией Д.Трампа и особенностями его характера. Политика действовать «наскоком», чтобы достичь результата, вполне отражает психологию предпринимателя «средней руки», мыслящего категориями быстрой прибыли, а не перспективами долгосрочных капиталовложений, особенно в сложные наукоемкие проекты. Повсеместное использование «тарифов» как главного инструмента экономической политики вполне соответствует упрощенному менталитету такого бизнесмена. В арсенале различных методов экономической политики и внешней торговли все заменили два термина - «тариф» и «сделка».

Наиболее сложным и неоднозначным является вопрос о глубинных причинах «трампизма», перспективах его укоренения в экономике и обществе в будущем. Здесь, вероятно, речь уже может идти не столько о Трампе, сколько о некоей идеологии, которая имеет своих адептов и сторонников.

О чем, в частности, идет речь? С одной стороны, очевидно, что многие государственные и общественные институты, как национальные, так и международные, демонстрируют все более низкую эффективность своего функционирования. Спектр таких критикуемых институтов достаточно широк - от двухпартийной системы в США до международных организаций, мало на что реально влияющих. Необходимость совершенствования подобных общественных институтов давно назрела, это отмечалось задолго до прихода Трампа в политику. Вопрос в том, а что предлагает Трамп и его сторонники в качестве альтернативы?

Судя по заявлениям и действиям Трампа, на самом деле предлагается отбросить многие накопленные достижения современного капитализма как социально-экономической системы, с ее пусть несовершенным, но сложившимся законодательством, социальными программами, многосторонним международным сотрудничеством, более-менее цивилизованными рыночными отношениями, и вернуться к «дикому» капитализму ХIХ века, где господствует право сильного.

Очевидно, что особенно во второй половите ХХ века развитые страны претерпели серьезные социально-экономические перемены в пользу более регулируемого капитализма, более социально ответственного бизнеса, создания общественных благ, большей социальной защищенности. В нынешней ситуации неожиданно оказывается, что многие из этих достижений могут зависеть от желаний и намерений одного человека.

Такой подход подтверждает и сам Трамп, заявляя, что никакие международные нормы и мораль ему не нужны, поскольку он и есть олицетворение этой самой морали. Все это демонстрируется и на практике в стремлении достичь своих целей во внешней торговле и геополитике. Внутри страны это все чаще проявляется в кризисе отношений федеральных властей со штатами и городскими органами власти, в ограничении «зеленой» энергетики, свертывании социальных программ.

Каковы могут быть перспективы такой политики? В краткосрочном и даже среднесрочном плане подобные подходы и действия вполне могут быть экономически эффективными, то есть улучшить текущие макроэкономические показатели. Это, впрочем, совсем не очевидно, глядя на хаотично принимаемые решения то о повышении, то о снижении тарифов. Выше приведенные прогнозы пока представляют достаточно противоречивую среднесрочную перспективу.

Куда важнее перспективы долгосрочные. Опыт предшествующего развития человечества показывает, что любые социально-экономические аберрации, хотя и бывают достаточно болезненными, надолго в историческом измерении не задерживаются. Представляется маловероятным, чтобы развитые страны, в том числе США, а говоря шире - мировая рыночная экономика и мировое сообщество в целом, позволили бы себе такой шаг назад в собственном цивилизационном развитии.

Таким образом, можно констатировать, что ни начатые Д.Трампом экономические реформы, ни результаты первого года его президентства пока не дают достаточно оснований для однозначных оценок и прогнозов. Что очевидно - экономическая политика Д.Трампа в рамках более широкого социально-экономического и политического феномена «трампизма» не является достаточно продуманной и разработанной.

¹Hannon P. Economy Global. Tariffs to Hit Slowing U.S. Economy Hard in 2026, OECD Says. September 25, 2025 // https://www.wsj.com/economy/global/u-s-economy-set-to-slow-less-sharply-this-year-but-tariffs-will-hit-harl-in-2026-oecd-says-50f9dfab (accessed 10.10.2025).

²Pichi A., Cunningham M. We asked experts to rate the US economy in 2025. Here what they said. December 24, 2025 // http://cbsnews.com/news/economists-grade-US-economy-2025/ (accessed 05.01.2026).

³Lachman D. A Hard Landing for the US Economy. January 6, 2026 / American Enterprise Institute // http://aer.org/economics/a-hard-landing-ahead-for-the-US-economy/ (accessed 15.01.2026).

⁴Picchi A., Cunningham M. Op. cit.

⁵Tracking the Presidency. 354 days into Donald Trump’s term. January 9, 2026 // The Economist // http://www.economist.com/interactive/trump-approval-tracker (accessed 17.01.2026).

⁶Mulholland R. Why is Trump Pursuing 19th Century Trade and Economic Agenda in the 21st Century. February 18, 2025 // http://americanprogress.org/article/why-is-trump-pursuing-19th-century-trade-and-economic-agenda-in-the-21st-century (accessed 04.03.2025).

⁷Gratton P. The Economic Impact of Donald Trump’s Presidency. February 28, 2025 // http://investopedia.com/donald-trump-presidency-economic-impact-8666666 (accessed 10.03.2025).

⁸Ibid.

⁹Pursuing Reciprocity to Rebuild the Economy and Restore National and Economic Security // http://whitehouse.gov/fact-sheets/2025/10/04/fact-scheet-president-donald-j-trump-declares-national-emergency-for-increase-our-competitive-protect-our-sovereignty-and-strengthen-our-national-
and-economic-security (accessed 15.04.2025).

¹⁰Layder D. Trump’s tariffs, tax cuts, deregulation  will drive US growth, investment, Bessent says. May 5, 2025 // http://rueters.com/world/us/bessent-says-trump-tax-cut-deregulation-agendas-will-drive-investment-us-2025-05-05/ (accessed 08.05.2025).

Читайте другие материалы журнала «Международная жизнь» на нашем канале Яндекс.Дзен.

Подписывайтесь на наш Telegram – канал: https://t.me/interaffairs